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2025: Wirtschaftliche, geopolitische und technologische Entwicklungen, die die Finanzmärkte weltweit beeinflussten
Rückblick 2025:
Die Finanzmärkte standen im Zeichen der Stabilisierung. Die Inflation ging in den meisten Industrieländern zurück, wodurch Notenbanken wie die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank eine vorsichtig neutralere Geldpolitik einschlagen konnten.
Wirtschaftlich zeigte sich ein uneinheitliches Bild: Die USA blieben robust, Europa wuchs nur verhalten, während China mit strukturellen Herausforderungen kämpfte.
Geopolitische Spannungen sorgten für Volatilität bei Energie und Rohstoffen, ohne jedoch eine globale Rezession auszulösen.
Technologisch war 2025 ein Schlüsseljahr für Künstliche Intelligenz: Massive Investitionen in Halbleiter, Rechenzentren und Software trieben insbesondere Technologiewerte, erhöhten aber auch Bewertungsrisiken.
Ausblick 2026:
Für 2026 wird ein moderates globales Wachstum erwartet. Zinsen dürften sich seitwärts bis leicht niedriger entwickeln, sofern keine neuen Inflationsschübe auftreten.
Geopolitik und politische Entscheidungen (Wahlen, Industriepolitik) bleiben zentrale Unsicherheitsfaktoren.
Strukturell rücken KI-Anwendungen, Energiewende und Automatisierung stärker in den Fokus und bieten langfristige Chancen.
Implikation für Anleger:
Ein ausgewogener, diversifizierter Ansatz mit Fokus auf Qualität, stabile Cashflows und selektive Zukunftsthemen bleibt entscheidend. Chancen und Risiken liegen 2026 dichter beieinander – Flexibilität ist der Schlüssel.
naturAlly fund ist sicher, sich auch 2026 in einem schwierigen Umfeld, die richtige Wahl zu sein, um doppelt erfolgreich,
finanziell, verantwortungsbewusst und zielorientiert weiter aus der Krise zu manövrieren und einen weiteren Beitrag für eine verantwortungsvollere Welt zu leisten.
naturAlly bedankt sich bei allen die 2025 geholfen haben, dass der Fonds sich auch 2026 weiter entwickeln kann.
Für 2026 wird eine Fusion mit einem weiteren internationalen weltweit investierenden Fonds mit ähnlicher Ausrichtung angestrebt. Dies auch insbesondere um die Kosten für die Anleger wesentlich zu reduzieren. Wir werden über den Fortgang informieren.
In- und Devestitionen 2025:
Mit dem Stewart Investors Global EM Sustainability (ersetzt durch den UBS MSCI EM Socially Responsible UCITS ETF), dem DB Physical Rhodium ETC (ersetzt durch den ECHIQUIER Agenor SRI Mid Cap Europe I) sowie dem Ossiam Food for Biodiversity (ersatzlos), mussten gleich 3 von 12 Fonds das Portfolio des naturAlly Fund wieder verlassen. Bei allen genannten Fonds entsprach die Performance nicht mehr den naturAlly Fonds Performance-Anforderungen und ein Austausch war deshalb erforderlich. Auch im Dezember kam es zu einer Unterschreitung, die den Austausch eines weiteren Zielinstruments erfordert.
Der mit Ratingergebnissen messbare Teil des Portfolios beträgt zum Jahresende 99% (Nach 97% in 2024, 98% in 2023, 95% in 2022, 90% in 2021 und 80% in 2020).
Messbare Ergebnisse 2025:
Bewertungsuniversum:
Derzeit fliessen alle Ziel-Investments (Nach 99% in 2024, 98% in 2023, 95% in 2022, 90% in 2021 und 80% in 2020) in die Berechnung der Bewertungsergebnisse ein.
Durchschnittlicher SRI (Summary Risk Indicator) der Zielfonds
Die Einteilung der Investmentfonds auf die drei verschiedenen Risikostufen (geringes Risiko, mittleres Risiko, hohes Risiko) erfolgt anhand des „SRI“. SRI steht für „Summary Risk Indicator“. Die Berechnung erfolgt auf Basis der europäischen regulatorischen Vorschriften. Der SRI ist ein standardisierter Risikoindikator, der sowohl die Volatilität eines Finanzinstruments (Marktrisiko) als auch die Bonität der Emittenten berücksichtigt (Kreditrisiko). Bei Investmentfonds fließt nur das Marktrisiko in die Berechnung ein, da
Investmentfonds als Sondervermögen aufgelegt werden und daher die Bonität der verwaltenden Gesellschaft keinen Einfluss hat. Der durchschnittliche SRI-Wert des Portfolios liegt per Ende 2024 unverändert bei 4.
Durchschnittliche SFDR Quote:
Die durchschnittliche SFDR Quote (Das Verhältnis der Anzahl von Art.8 und Art. 9 Fonds) der Zielfonds beträgt 2025 8,2 nach 8.1 in 2024 und 8,3 in 2023.
naturAlly Fund ermittelt für jedes nach den Investitionsrichtlinien in Frage kommende Investment und das Portfolio ein naturAlly Performance Rating (NP) und ein naturAlly Nachhaltigkeits-Rating (NN)
Das Ergebnis dieser integrierten Analyse führt zu einer Gesamtbewertung der einzelnen Investments und Zusammenstellung des Portfolios. Der Gesamt NN (Gewichtete Nachhaltigkeits-Bewertung der Einzelinvestments) und Gesamt NP (Gewichtete Performance-Bewertung der Einzelinvestments) des Portfolios
müssen fortlaufend jeweils mind. 67% betragen. Bei der Ermittlung des Gesamt NN/NP auf Fondsebene werden die gemittelten NN/NP von einzelnen Investments jeweils anteilsgewichtet (Investitionsvolumen des bewerteten Zielfonds oder Wertpapiers in Prozent sämtlicher bewertbaren Investments) summiert.
Beispiel zur Illustration: D.h. auch, dass ein bestehendes in der Bewertung abgefallenes Investment mit einem Ergebnis von 57% nur dann im Portfolio verbleibt, wenn mind. ein anderes Investment mit
gleichem Investitionsvolumen mindestens 77% erreicht. Dieser Prozess zur Überprüfung der Restriktionen wird monatlich durchlaufen. Dies gewährleistet, dass auch ein zeitweise marktbedingt unterlegenes Investment, durch Ausgleich anderer
marktstarker Instrumente beibehalten werden kann, soweit
das gewichtet addierte Gesamtportfolio auf Ziellinie (mind. 67%) verbleibt. Unterschreitet ein einzelnes Instrument während der Haltedauer 33% bei NN oder NP, und kann es nach einer angemessenen Frist nicht mindestens wieder 33% erreichen, ist es durch ein Investment, welches die Bewertungskriterien zur Aufnahme erfüllt, zu ersetzen.
2025 fiel das naturAlly Performance Rating (NP) von 71 auf nun 63 und schafft damit nicht die Solllinie von 67. Dies erforderte und erfordert auch im Januar 2026 u.a. den Austausch „underperformender“ Fonds. (Siehe In- und Devestitionen 2025).
Das naturAlly Nachhaltigkeits Rating (NN) stieg 2025 auf 84 im Vergleich zu 2024 mit 82 und 2023 mit 79.
Faktisch wird der Bewertungsmechanismus beispielhaft an folgenden Ergebnissen sicht- und messbar:
Der CO2 Wert in Tonnen ppm Fondsvolumen soll 150t (nach 175t in 2021) nicht überschreiten:
2025 erhöhte sich der berechnete CO2 Ausstoss je Mio. Fondsvolumen auf etwa 87t (nach 84 t in 2024, 110t in 2023, 102 t in 2022, 131 t in 2021 und 161t in 2020), sowie damit gegenüber dem Start der Messungen Ende 2020 um etwa ein Drittel reduziert werden.
Die derzeitige Grad Linie (Temperaturgrenze) soll zunächst 2 Grad nicht übersteigen:
Neu eingeführt in 2022, zunächst ohne Verpflichtung, wurde die Temperaturgrenze zu den Klimazielen. Als Sollzahl haben wir zunächst 2 Grad angesetzt, mit dem Ziel dies innerhalb angemessener Zeit auf 1,5 Grad zu verändern. Aktuell liegt der
Fonds bei etwa 2,08 Grad nach 1,98 Grad in 2024 und 2,06 Grad in 2023 und 2,3 Grad in 2022). Aktuell bewegen sich 7 Zielfonds auf Ziellinie.
Die Unabhängigkeitsquote des Managements der jeweiligen Zielinvestments soll mindestens 66,67% betragen:
Die Quote verbesserte sich weiter leicht auf 78,3% nach 77,2% in 2024, 77.6% in 2023, 75,7% in 2022, 76,6% in 2021 und 74,4% in 2020).
Die Diversitätsquote des Managements der jeweiligen Zielinvestments soll mindestens 25,00% betragen:
Der Wert liegt verbessert bei 35,2% (nach 34,8% in 2024 sowie 2023, 31,2% in 2022, 29,7% in 2021 und 25,7% in 2020).
Allerdings datieren die Berechnungen zu CO2 Wert, Temperaturgrenze, Unabhängigkeitsquote und Diversitätsquote für 2025 auf dem Stand vom 31.03.2025, da die von MSCI ermittelten Daten seitdem nicht mehr öffentlich bei MSCI zugänglich waren.
naturAlly Fund ermittelt für jedes nach den Investitionsrichtlinien in Frage kommende Investment einen naturAlly Nachhaltigkeits-Value (NV)
Das Rating ergibt sich aus einer Gewichtung der drei E-, S-, und G-Scores. Je kleiner die Gesamtzahl, desto verantwortungsbewusster die Summe aller Einzelwerte. Maximaler Wert des Portfolios darf 25 sein. Ende 2025 beträgt dieser 17.44 (nach 17,52 in 2024, 19,2 in 2023, 20,1 in 2022, 21,4 in 2021 und 23,7 in 2020). Die drei einzelnen Scores und deren Entwicklung: Der E-Score verschlechterte sich 2025 auf 4,8 (nach 4,3 in 2024, 4,4 in 2023 und 4,1 in 2022), der S-Score verschlechterte sich 2025 auf nun 7,2 (nach 7,1 in 2024, 6,9 in 2023 und 7,0 in 2022) und schliesslich der G-Score unverändert bei 4,4 (nach 4,4 in 2024, 5,4 in 2023 und 5,6 in 2022).
Allerdings datieren die Berechnungen zu den ESG Scores und dem NV für 2025 auf dem Stand vom 31.05.2025, da die ducrh Sustainalytics ermittelten Daten seitdem nicht mehr öffentlich bei Morningstar zugänglich waren.
naturAlly Fund ermittelt für jedes nach den Investitionsrichtlinien in Frage kommende Investment einen naturAlly Nachhaltigkeits-Score (NSC)
Das Rating ergibt sich aus einer Gewichtung mehrerer Nachhaltigkeitsmessungen von naturAlly. Je kleiner die Gesamtzahl, desto nachhaltiger die Summe aller Einzelwerte. Maximaler Wert des Portfolios darf 100 sein: Aktuell beträgt der Wert 87,2 (nach 87,6 in 2024, 83,5 in 2023, 85,2 in 2022, 92,1 in 2021 und 94,0 in 2020).
Schaan, 07.01.2026
Geschäftsführung und Management naturAlly AG
Eckhard Noeh
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Stand: Dezember 2024